银行理财“有点难”，受债券市场波动影响，近期多家理财公司对旗下产品业绩比较基准进行下调，调整客户心理预期，调整幅度从10个基点到85个基点不等。今年以来，银行理财产品的平均业绩比较基准持续下行，多次刷新历史低点。

　　多家银行理财下调业绩比较基准

　　受债券市场波动影响，多家理财公司对旗下产品新一期业绩比较基准进行下调。近期，招银理财、华夏理财、农银理财等多家公司发布了有关业绩比较基准下调的公告，涉及现金管理类、半年定开、一年定开等产品，部分产品的业绩比较基准下调幅度甚至达到85个基点。

　　农银理财“农银安心·半年开放”第2期人民币理财产品（尊享款）在这波下调潮中力度最大。该产品在官网公告称，今年年初以来，债券静态收益率出现幅度较大的下降。基于当前市场情况变化，拟对农银理财“农银安心·半年开放”第2期人民币理财产品（尊享款）业绩比较基准进行调整。自2023年12月16日开始的封闭期起（含当日），该产品业绩比较基准由3.75%调整为2.90%~3.30%。业绩比较基准调整幅度达45至85个基点。

　　据悉该理财产品为固定收益类产品（指按照投资性质的分类，投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%的产品，并非指保本或收益固定），产品主要投资于货币市场工具、债券等,贡献基础收益，杠杆率不超过140%。

　　无独有偶，农银理财上述理财产品只是近期下调比较基准调整的理财产品之一。招银理财近期也公告称，招银招睿颐养丰润进取一年定开6号增强型固定收益类理财计划将于12月18日开始投资运作。招银理财12月6日披露，该产品业绩比较基准由此前的“3.20%~4.40%”调整为“2.70%~4.00%”，业绩比较基准上限调低了40个基点，下限下调了50个基点。

　　此外华夏理财表示，自12月16日起，华夏理财龙盈固定收益类G款4号半年定开增强理财产品的比较基准调整为2.90%~3.20%，而上一期该产品的业绩比较基准为3.00%。

　　事实上，今年以来，银行理财产品的平均业绩比较基准持续下行。中信建投证券研报显示，2023年10月末理财产品平均业绩比较基准为3.49%，较2022年末下降62个基点，且所有理财公司的业绩比较基准利率均在下降。

　　兴业银行广州分行首届“理财节”媒体沙龙活动上，兴业银行广州分行党委委员、行长助理许旭辉在接受记者采访时坦言，在市场日益复杂多变的当下，明显感受到客户对于未来投资的迷茫和焦虑。为此，该行从11月18日启动为期两个月的首届“理财节”，就是希望为广大客户的财富保值增值提供更好的体验和建议。

　　排排网财富合伙人项目负责人孙恩祥认为，银行理财投资标的多数集中于债券标的，债券市场波动剧烈，债券价格下跌，银行就会调整理财业绩比较基准降低投资者收益预期，降低风险。

　　他判断，未来随着监管政策对银行理财产品设计的不断完善和债券市场大幅波动，银行理财仍存在继续下调的预期。

　　需要降低投资回报预期

　　所谓业绩比较基准，是理财公司基于产品性质、投资策略、过往经验、市场变化等因素对产品设定的投资目标，并不代表产品的未来表现和实际收益。

　　近年来，理财产品业绩比较基准的设定、调整和展示曾引发一定争议。主要问题集中在，部分产品业绩比较基准与产品实际收益率之间差距较大；部分理财产品业绩展示存在“报喜不报忧”或者以偏概全等情况。

　　华南一家私募的基金经理表示，理财产品的业绩基准只是相关产品未来预期业绩回报，并不代表实际收益，也确实存在一定的噱头作用。投资人在选产品的时候，不仅要看产品的业绩比较基准，也要看产品具体投向以及底层资产。通常来说权益产品或者类权益产品的偏差大，固收类相对较小。但是近年来，由于债券市场波动加剧，不少固收类产品的情况也不尽如人意，净值大幅偏离业绩比较基准的情况也常常出现。

　　银行理财收益下滑，权益投资出现较大回撤。不少投资者对如何实现资产保值增值较为迷茫。兴业研究公司宏观市场部副总经理郭于玮在兴业银行广州分行首届“理财节”媒体沙龙活动上表示，投资理财前需要对回报与风险设置合理的预期，根据自身情况选择适宜的产品。在无风险利率下降的背景下，拉久期与多元化是改善投资回报的重要途径。

　　“今年以来，居民财富呈现由不动产转向金融资产的趋势，同时在投资偏好上更加安全稳健，投资期限也逐步拉长。”郭于玮指出。

　　兴业研究的数据显示，居民年新增存款的量级已经由2021年的10万亿元左右上升到19万亿元左右；而住宅年销售额的量级相应从17万亿左右下降到11万亿元左右。

　　在无风险利率下降的背景下，郭于玮建议居民结合自身风险承受能力，通过丰富投资组合优化财富配置。郭于玮认为，目前存款利率下调仍是大趋势，预计明年第一季度之前下调的概率大。

　　“央行近期多次强调，商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平，这样也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性。因此，预计监管部门会进一步推动银行业金融机构降低负债端的成本。”郭于玮进一步指出。

　　招商证券银行团队也认为，在债券收益率下行后，中短期需要降低对理财的投资回报预期。